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A股正式纳入富时罗素指数

2018-11-13 13:33:37来源:《财经》杂志

A股正式纳入富时罗素指数 千亿增量资金在路上 - 金评媒

9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场,将于2019年6月份生效。

其中,A股将分三步纳入指数体系:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票。纳入后A股占各指数权重为富时全球指数0.57%、环球指数0.57%、新兴市场全指5.7%、新兴市场指数5.6%,整体占比高于MSCI。

多家机构预计,明年正式启动的第一阶段纳入将为A股带来千亿规模的增量资金。

当天下午,富时罗素CEO麦思平表示,A股入指数体现中国市场透明度及开放度提升。中国在未来可能会在全球的投资组合当中占到10%以上,这也是对于全球投资界的一个巨大改变。

证监会副主席方星海表示,A股纳入富时罗素指数水到渠成,符合各方期待。方星海透露,初步统计,今年以来,外资进入中国A股已经达到2300亿元,在交流中,不少外国投资者都表示着眼中国经济长期表现和A股的长期表现。

或带来千亿增量资金

富时罗素是全球第二大指数公司,是伦敦交易所旗下全资公司,其全球股票指数系列涵盖了47个不同国家15800只股票,依据市场类别可分为发达市场、先进新兴市场和次级新兴市场。

A股在2016和2017年闯关富时罗素旗舰指数失败。

今年以来,入富进程明显加快,继今年8月证监会积极支持A股纳入富时罗素国际指数后,富时罗素CEO麦思平公开表示,如果富时罗素决定9月将中国内地股票纳入其旗舰指数,其对中国内地股票的权重可能高于MSCI。

华创证券首席策略分析师王君表示,此次闯关成功在预料之中。参照A股四次闯关MSCI指数,第四次成功的关键在于首次提出以互联互通为渠道的框架取代此前提案中基于QFII/RQFII渠道的框架,并缩小纳入比例及指数配置权重帮助A股成功入摩。目前QFII/RQFII汇出限制解决后,纳入比例和指数配置权重有望超过MSCI指数。

根据各家机构的预测,纳入初期带来增量资金预计在120亿美元至150亿美元之间。王君预计,保守测算,A股占富时次级新兴市场基准指数的权重为0.73%-1.46%区间,则带来海外资金约为1600亿元。国金证券策略团队表示,假若A股纳入“富时罗素指数体系”初期仅占0.8%-1%,那么被动资金流入规模约为120-150亿美元,折合人民币800-1000亿,正式启动时间至少待明年年中。

2018年6月,经历四次闯关,A股成功纳入MSCI新兴市场指数。9月,A股纳入因子由2.5%的比例提高到5%,纳入股票数量增加至236只,市值权重由0.4%提高到0.78%。9月25日美股收盘后,MSCI宣布有望在明年的审议后,将A股的纳入因子从5%提高至20%,预计将带来660亿美元的海外增量资金。

目前追踪全球性股指和新兴股指的被动型基金中,约有40%适用富时罗素指数,60%适用MSCI。因此先后纳入明晟指数、富时罗素指数将为A股带来切实的海外增量资金。

方星海在9月27日的发布会上特别强调,中国不缺资金,中国股市不缺资金,缺的是长期资金,我们一定会实现长期基金主导股市的目标。

外资已为A股的重要参与者

在美联储加息和A股纳入富时罗素指数的消息之下,9月27日,A股结束了此前的反弹,再度跌破2800点大关。

A股入“富”能否给近期萧条的股市带来暖意?招商基金表示,A股纳入富时罗素国际指数将带来四大维度利好:

一是市场情绪维度。短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

二是投资生态维度。随着A股的估值渐趋合理,外资配置比例的提升将是大势所趋,A股的投资风格将进一步趋向机构化和价值投资,吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股,有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。

三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金,富时罗素表示初步预计,第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动资金流入量,未来随着纳入比例的提高有望带来更多增量资金。

四是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为银行(11.78%)、非银行金融(8.22%)、医药(7.85%),食品饮料(6.63%)、电子(5.32%)、房地产(5.10%)。我们预计基本面稳健、行业格局改善、估值相对更合理的板块中的龙头个股将受益明显,其中金融消费板块值得重点关注。

国泰基金指出,2017年以来外资加速流入A股,2018年以来市场下行亦未改变外资流入趋势,A股纳入富时罗素指数,短期更是对市场情绪有一定的提振作用,有利于市场预期的改善。目前A股处于磨底阶段,投资价值凸显,安全边际进一步提高,或将吸引外资持续流入A股,对A股市场的专业机构投资者队伍形成有力补充。

星石投资表示,外资已为A股的重要参与者,未来增量资金或达万亿级别。截至9月20日,沪股通和深股通资金2018年累计净流入2352.98亿元,同比上升42.26%,明显加速,今年不足9个月时间里北向资金净流入达到近4年总金额的4成左右。

虽然外资持续流入A股,但相较于其他经济体,外资的A股持股比例仍然较低,未来外资对A股仍有很大的配置空间。截至2018年年中,外资持股占同期A股总市值的比例为2.3%左右,远低于香港、日本、台湾等地区,如果未来外资持股A股市值占比提高5%左右,将会有超过万亿的增量资金入场。

关键词: A股

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