2018年首两月，地产股以大起大落开篇。
1月起，A股多只房企股票先是大幅拉升，再迅速下跌。包括万科A、保利地产、金地集团在内的多只龙头地产股，均是类似走势。
2月26日上午，房地产板块再度大幅下挫，新城控股、保利地产、招商蛇口盘中均大跌超5%，随后拉升，地产板块翻红。
易居研究院副院长杨红旭点评称，“资本市场中，有机构或大户，不看好房地产!当然，眼下这些抛售者，本身也不见得有多精明，他们也可能正是今年1月地产股大涨的推手。总之，这些投资者，对房地产政策的感觉太迟钝!”
楼市遇冷
消息面上，日前国家统计局发布1月份70大中城市商品住宅销售价格数据，一线城市新建商品住宅销售价格按年由升转跌，为32个月以来首现负增长。
图1 新建商品住宅价格指数：一线城市：当月同比(%)
(数据来源：东方财富Choice数据)
在15个热点城市中，有11个新建商品住宅销售价格下降，跌幅介乎0.1至3.4个百分点，意味这些城市新建商品住宅售价低于上年同期水平。
(数据来源：国家统计局)
对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对东方财富网表示，一线城市的拐点其实已经到来，因为这个数据的变动是有逻辑基础的，这和2017年一线城市购房政策较为严厉等有关，所以实际上政策效应释放，会带来房价泡沫的剔除。另外观察历史数据，一线城市往往是领头羊，其数据下跌会带动全国其他城市数据的下跌。
从“拐点”的角度看，实际上周期性的、短期性的拐点是已经来了，这也是2017年持续调控下的正面效应，说明房价的泡沫得到了有效剔除。当然我们需要看到，市场降温也是暂时的，大趋势还是会转跌为负，这个逻辑目前没有改变。尤其是当前三四线城市的购房需求还在释放，接下来要警惕部分城市政策收紧的风险。
房企业绩备受关注
地产股的走势与基本面密切相关，开年后即将进入“年报季”，房企陆续披露的2017年业绩预告备受市场关注。
据申万宏源统计，在披露业绩预告的82家房企中，业绩预增或略增的有49家，扭亏13家，合计占76%。其中，市场主要房企的销售均处在量价齐升阶段，2017-2018年房企的高质量可结算货值充沛。而18家发布预亏公告的均为转型或地方中小型房企。
具体来看，申万宏源预计，增速50%以上的公司包括新城控股、阳光城;而万科A(增长25%)、金地集团(增长20%)、世茂股份(增长5%)、保利地产(增长26%))、招商蛇口(增长27%)、金科股份(10%)同样保持可观增长。
对刚刚经历了大起大落的房地产板块而言，这无疑是积极信号。不过，中原地产首席分析师张大伟表示，2018年开年房企销售额全线飘红的背后，也有2017年完成销售任务的房企将业绩结转预留到了2018年初的因素。
而2018年开年，龙头房企的业绩表现持续向好，首月实现开门红。亿翰智库发布的《2018年1月中国典型房企销售业绩TOP200》数据显示，碧桂园以653.6亿元位列排行榜第一位，万科、恒大以652.3亿元、605.0亿元的业绩分列二三位。房企业绩前三甲均超过了600亿元大关，与榜单上其他房企拉开了较大距离。保利地产以285.0亿元的成绩排名第四，融创中国排名第五，业绩达到了220.0亿元，中海地产排名第六，业绩为218.0亿元，这三家房企业绩均超过了200亿元关口。
地产股还能买吗?
在此背景下，如何看待地产股的投资机会?
严跃进指出，“一般来说，地产股容易受市场预期等因素的影响，进而出现波动。也不排除部分投资者认为房地产政策松绑的概率不大，而且包括房地产金融在内的环境依然是从紧的。这一点都会带来很大的影响，即政策的连续性和持续性很大。另外很关键的一点是，此前公布的房价数据中，一线城市的房价有拐点，这一点也会带来一定的影响，类似的影响多少会在股票市场中得到体现。”
梳理券商研报发现，2018年以来，东方证券、东吴证券、国泰君安证券、中泰证券、中金公司、光大证券、申万宏源证券、国信证券、天风证券等9家机构纷纷发布研报称，看好房地产板块2018年的投资机会。其中，东方证券表示，板块自去年四季度以来上涨的根本逻辑并未发生变化，龙头公司集中度提升及业绩确定性增长带来的估值提升行情仍将持续，前期的回调正是加仓良机。天风证券也表示，2018年的市场方向和重点配置领域会继续朝向低估值、业绩高确定性板块。依旧坚定看好优质地产公司和板块的投资价值。
不过， 海通证券分析师姜超发文提示狗年投资机会与风险。姜超表示，要重视港股市场的机会，中国国债和黄金的机会;要小心房地产泡沫，提防商品下跌，千万不要过度举债。
关键词： 地产股
