备受瞩目的工业富联(12.04 -0.66%,诊股)（富士康）今日开启网上申购，网上中签率有望达到今年最高。
5月22日晚间，工业富联发布的招股说明书显示，将以13.77元/股的价格发行约19.7亿股股票，拟募资总额约为271亿元(未发生类似药明康德(74.19 +2.27%,诊股)和宁德时代(77.13 +0.60%,诊股)募资“缩水”现象)，创近三年新股募资额新高。
为弱化巨型IPO对市场的“抽血效应”，工业富联本次启动战略配售(初始份额达到30%)及线下发行“锁股”模式予以对冲。据平安证券测算，本次IPO中可自由流通的股份仅为工业复联全部股份的3.57%，这种发行模式也被视为后期独角兽IPO的首发样板。
本期《数说》对历史上的A股IPO募资大户进行纵向比较，并为投资者详细梳理了这些巨无霸上市后的表现以及对A股市场的影响。
IPO募资Top15：巨无霸多为金融机构 工业富联成科技第一股
梳理A股历史上首发募资大户，不乏出现几大熟悉的巨头身影。而统计来看，银行、券商、保险等金融机构多跻身于此。
工农中建交五大行中，除中行之外，其余四大行均跻身IPO募资TOP15。
其中，农行IPO虽然“姗姗来迟”，但却在A股首发市场上独占鳌头，首发募资高达685.29亿元;工行募资466.44亿元，建行募资金额为580.5亿元，交行募资仅252.03亿元。此外，光大银行(3.95 +0.77%,诊股)是唯一一家入列的股份制银行，首发募资217亿元。
能源巨头中石油、神华集团位列第二、第三，募资金额也均在660亿元以上;中煤能源(4.84 +1.04%,诊股)排名11，募资金额为256.71亿元。
而本次工业富联将取代中煤能源成为A股募资大户的第11名，也将是募资巨头行列中的第一支“科技股”。
中字头公司如中国平安(59.31 +0.97%,诊股)、中国建筑(5.71 -0.70%,诊股)、中国太保(29.01 +0.73%,诊股)、中国人寿(21.20 +1.78%,诊股)、中国中铁(7.06 +0.00%,诊股)、中国铁建(10.85 +0.56%,诊股)也都榜上有名。
此外，我们也注意到，15家大型IPO募资巨头中，有8家选择在2007年首发募资，按上市时间排序分别是中国人寿、中国平安、交通银行(5.94 -0.34%,诊股)、建设银行(6.42 +0.16%,诊股)、中国神华(18.70 +0.54%,诊股)、中国石油(7.34 +0.00%,诊股)、中国中铁、中国太保等。
巨头们在A股市场 “你方唱罢我登场”，密集的IPO使得不少当年的首发明星来不及“坐稳位子”就被发配去当配角了。如建行IPO定于2007年9约25日，募资高达580.5亿元，但短短两周，这一当年IPO最高纪录就被中国神华打破，而不等市场消化中国神华665.8亿元的天量募资，中石油又匆匆上台抢占鳌头。
巨头扎堆在2007年IPO一是因为2007年牛市财富效应，资金纷纷涌入股市;二是受益于国内政策面良好，当年监管机构鼓励发展资本市场、扩大直接融资比重。在此背景下，诸多巨无霸IPO使得2007年IPO融资规模一跃达到4470亿元，成为A股第二IPO融资大年。
TOP15上市表现：首年下跌概率93% 中石油成永远的痛
就巨无霸上市后的表现来看，我们发现上市首日涨幅最好的是中石油，中石油首发价定在16.7元/股，首发当日最高涨至48.62元/股，全天涨幅高达163.23%。(以前新股上市首日涨跌幅没有限制;2014年规定新股上市首日的涨幅最大为新股发行价的44%，跌幅最大为新股发行价的36%)。但由于中石油首发正好踩雷2007年股市大跌，因此在其上市一个月后股价便跌去30.51%，一年后跌幅继续扩大至 72.24%。
首发当日涨幅第二的是中国人寿，当日涨幅高达106.2%，首发价从18.88元冲高至40.20元。虽然中国人寿首发时沪市仍处牛市行情，但由于后期沪市筑顶下跌，中国人寿上市1年后跌幅高达40.11%。
总结来看，这15家IPO募资巨头上市一个月后下跌概率73%，一年后表现更加惨淡，下跌概率高达93%，除工行首年涨幅高达98.64%后，其余14家公司一年后股价均低于首发价，跌幅不一，最大跌幅至72%。
首发超募TOP15：中字头霸榜 跌幅同样可怕
按IPO超募规模来看，超募界前五均是中字头公司。其中中国神华超募最多，高达493亿元;中石油位居第二，超募285亿元;中国中铁、中国建筑、中国重工(4.39 +0.46%,诊股)的超募金额则均未破100亿元。
但值得注意的是，多数首发超募公司在上市发行后首月，股价均有所下跌。
除中国中铁(上市首月股价上涨42%)、中远海控(4.49 -1.54%,诊股)(上市首月股价上涨32%)、以及科伦药业(20.93 +0.24%,诊股)(上市首月股价上涨6%)外，其余12家股价均有不同程度下跌，跌幅在4%-41%不等。
在上市发行一年后，跌幅走扩。据金融界整理发现，超募TOP15公司中，除中国重工(上市一年后股价上涨55%)、中国化学(5.57 +0.54%,诊股)(上市一年后股价上涨53%)、科伦药业(上市一年后股价上涨13%)外，其余12家股价跌幅走扩至24%-72%。
TOP15上市影响：扮演牛市杀手沪指首日下跌概率87%
一般来说，投资者除了关心IPO募资方自身的股价变动，也对IPO上市，尤其是巨无霸IPO上市引发的A股“抽血效应”深感担忧。
中国石油上市当日，上证综指大跌2.48%，2007年大牛市也戛然而止；国泰君安(16.66 -0.30%,诊股)上市当日，上证综指大跌7.4%，正好对应着2015年股灾；中国建筑上市当日，上证综指跌幅为5%，对应着2009年小牛市的结束。
金融界网站整理了IPO募资TOP15上市后A股的走势数据，上证指数首日下跌概率高达87%，仅中国人寿与中国神华上市首日，上证综指出现上涨。其余13家巨无霸上市，大盘都有不同程度的下跌。其中，
但也有一些IPO的巨无霸择时较优。比如中国平安、工商银行(5.26 +0.38%,诊股)、中国人寿等。中国平安。 上市时期为2007年3月1日，一个月后上证综指上涨约24.95%，股票自身也涨了14.43%;工行在2006年10月上市一个月后，上证综指涨19.34%，工行股票也录得涨幅17.38%。
有业内人士分析，整体来看，IPO募集资金实际上和大盘走势密切相关。
2007年9月IPO融资额达到创历史记录的1490.61亿元时，大盘很快在6124点见顶;2009年6月IPO重启，7月IPO募资达到546.61亿元，大盘也很快在3478点见顶;而2010年7月，IPO融资额达到859.61亿元，且接下来每月保持300-400亿元的IPO融资规模后，大盘也是一路阴跌;2014年IPO重启，使得IPO在2015年6月达到高峰，此后大盘在达到5178点后一路暴跌。
那么本次富士康IPO作为首支科技股募资巨头是会重复“昨日的故事”，还是会“一枝独秀”？投资者们也许需要拭目以待了，毕竟政策变了，股市也变了。我们能做的似乎只是从历史中发现规律并试着迎接新的规律。
关键词： 巨无霸上市A股
