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巨无霸上市A股下跌概率87%

2019-01-17 10:39:10来源:东方财富网

备受瞩目的工业富联(12.04 -0.66%,诊股)(富士康)今日开启网上申购,网上中签率有望达到今年最高。

5月22日晚间,工业富联发布的招股说明书显示,将以13.77元/股的价格发行约19.7亿股股票,拟募资总额约为271亿元(未发生类似药明康德(74.19 +2.27%,诊股)和宁德时代(77.13 +0.60%,诊股)募资“缩水”现象),创近三年新股募资额新高。

为弱化巨型IPO对市场的“抽血效应”,工业富联本次启动战略配售(初始份额达到30%)及线下发行“锁股”模式予以对冲。据平安证券测算,本次IPO中可自由流通的股份仅为工业复联全部股份的3.57%,这种发行模式也被视为后期独角兽IPO的首发样板。

本期《数说》对历史上的A股IPO募资大户进行纵向比较,并为投资者详细梳理了这些巨无霸上市后的表现以及对A股市场的影响。

IPO募资Top15:巨无霸多为金融机构 工业富联成科技第一股

梳理A股历史上首发募资大户,不乏出现几大熟悉的巨头身影。而统计来看,银行、券商、保险等金融机构多跻身于此。

工农中建交五大行中,除中行之外,其余四大行均跻身IPO募资TOP15。

其中,农行IPO虽然“姗姗来迟”,但却在A股首发市场上独占鳌头,首发募资高达685.29亿元;工行募资466.44亿元,建行募资金额为580.5亿元,交行募资仅252.03亿元。此外,光大银行(3.95 +0.77%,诊股)是唯一一家入列的股份制银行,首发募资217亿元。

能源巨头中石油、神华集团位列第二、第三,募资金额也均在660亿元以上;中煤能源(4.84 +1.04%,诊股)排名11,募资金额为256.71亿元。

而本次工业富联将取代中煤能源成为A股募资大户的第11名,也将是募资巨头行列中的第一支“科技股”。

中字头公司如中国平安(59.31 +0.97%,诊股)、中国建筑(5.71 -0.70%,诊股)、中国太保(29.01 +0.73%,诊股)、中国人寿(21.20 +1.78%,诊股)、中国中铁(7.06 +0.00%,诊股)、中国铁建(10.85 +0.56%,诊股)也都榜上有名。

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此外,我们也注意到,15家大型IPO募资巨头中,有8家选择在2007年首发募资,按上市时间排序分别是中国人寿、中国平安、交通银行(5.94 -0.34%,诊股)、建设银行(6.42 +0.16%,诊股)、中国神华(18.70 +0.54%,诊股)、中国石油(7.34 +0.00%,诊股)、中国中铁、中国太保等。

巨头们在A股市场 “你方唱罢我登场”,密集的IPO使得不少当年的首发明星来不及“坐稳位子”就被发配去当配角了。如建行IPO定于2007年9约25日,募资高达580.5亿元,但短短两周,这一当年IPO最高纪录就被中国神华打破,而不等市场消化中国神华665.8亿元的天量募资,中石油又匆匆上台抢占鳌头。

巨头扎堆在2007年IPO一是因为2007年牛市财富效应,资金纷纷涌入股市;二是受益于国内政策面良好,当年监管机构鼓励发展资本市场、扩大直接融资比重。在此背景下,诸多巨无霸IPO使得2007年IPO融资规模一跃达到4470亿元,成为A股第二IPO融资大年。

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TOP15上市表现:首年下跌概率93% 中石油成永远的痛

就巨无霸上市后的表现来看,我们发现上市首日涨幅最好的是中石油,中石油首发价定在16.7元/股,首发当日最高涨至48.62元/股,全天涨幅高达163.23%。(以前新股上市首日涨跌幅没有限制;2014年规定新股上市首日的涨幅最大为新股发行价的44%,跌幅最大为新股发行价的36%)。但由于中石油首发正好踩雷2007年股市大跌,因此在其上市一个月后股价便跌去30.51%,一年后跌幅继续扩大至 72.24%。

首发当日涨幅第二的是中国人寿,当日涨幅高达106.2%,首发价从18.88元冲高至40.20元。虽然中国人寿首发时沪市仍处牛市行情,但由于后期沪市筑顶下跌,中国人寿上市1年后跌幅高达40.11%。

总结来看,这15家IPO募资巨头上市一个月后下跌概率73%,一年后表现更加惨淡,下跌概率高达93%,除工行首年涨幅高达98.64%后,其余14家公司一年后股价均低于首发价,跌幅不一,最大跌幅至72%。

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首发超募TOP15:中字头霸榜 跌幅同样可怕

按IPO超募规模来看,超募界前五均是中字头公司。其中中国神华超募最多,高达493亿元;中石油位居第二,超募285亿元;中国中铁、中国建筑、中国重工(4.39 +0.46%,诊股)的超募金额则均未破100亿元。

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但值得注意的是,多数首发超募公司在上市发行后首月,股价均有所下跌。

除中国中铁(上市首月股价上涨42%)、中远海控(4.49 -1.54%,诊股)(上市首月股价上涨32%)、以及科伦药业(20.93 +0.24%,诊股)(上市首月股价上涨6%)外,其余12家股价均有不同程度下跌,跌幅在4%-41%不等。

在上市发行一年后,跌幅走扩。据金融界整理发现,超募TOP15公司中,除中国重工(上市一年后股价上涨55%)、中国化学(5.57 +0.54%,诊股)(上市一年后股价上涨53%)、科伦药业(上市一年后股价上涨13%)外,其余12家股价跌幅走扩至24%-72%。

TOP15上市影响:扮演牛市杀手沪指首日下跌概率87%

一般来说,投资者除了关心IPO募资方自身的股价变动,也对IPO上市,尤其是巨无霸IPO上市引发的A股“抽血效应”深感担忧。

中国石油上市当日,上证综指大跌2.48%,2007年大牛市也戛然而止;国泰君安(16.66 -0.30%,诊股)上市当日,上证综指大跌7.4%,正好对应着2015年股灾;中国建筑上市当日,上证综指跌幅为5%,对应着2009年小牛市的结束。

金融界网站整理了IPO募资TOP15上市后A股的走势数据,上证指数首日下跌概率高达87%,仅中国人寿与中国神华上市首日,上证综指出现上涨。其余13家巨无霸上市,大盘都有不同程度的下跌。其中,

但也有一些IPO的巨无霸择时较优。比如中国平安、工商银行(5.26 +0.38%,诊股)、中国人寿等。中国平安。 上市时期为2007年3月1日,一个月后上证综指上涨约24.95%,股票自身也涨了14.43%;工行在2006年10月上市一个月后,上证综指涨19.34%,工行股票也录得涨幅17.38%。

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有业内人士分析,整体来看,IPO募集资金实际上和大盘走势密切相关。

2007年9月IPO融资额达到创历史记录的1490.61亿元时,大盘很快在6124点见顶;2009年6月IPO重启,7月IPO募资达到546.61亿元,大盘也很快在3478点见顶;而2010年7月,IPO融资额达到859.61亿元,且接下来每月保持300-400亿元的IPO融资规模后,大盘也是一路阴跌;2014年IPO重启,使得IPO在2015年6月达到高峰,此后大盘在达到5178点后一路暴跌。

那么本次富士康IPO作为首支科技股募资巨头是会重复“昨日的故事”,还是会“一枝独秀”?投资者们也许需要拭目以待了,毕竟政策变了,股市也变了。我们能做的似乎只是从历史中发现规律并试着迎接新的规律。

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关键词: 巨无霸上市A股

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